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El Grupo Michelin ha finalizado el año fiscal 2025 demostrando una notable resistencia financiera, a pesar de un entorno de mercado desafiante caracterizado por una disminución en la demanda de equipos originales y la presión ejercida por la apreciación del euro.

Resultados Financieros Clave

La compañía francesa reportó un resultado operacional de los sectores de 2.900 millones de euros a tipos de cambio constantes, lo que representa un margen del 10,9% sobre las ventas. Si bien la facturación total alcanzó los 26.000 millones de euros, lo que supone una caída del 4,4% a tipos de cambio corrientes en comparación con el año anterior, Michelin logró generar un importante flujo de caja libre antes de adquisiciones, ascendiendo a 2.100 millones de euros. Este desempeño ha fortalecido significativamente su balance y reducido su ratio de endeudamiento al 13%.

Desempeño Operativo y Tendencias del Mercado

El rendimiento operativo del año pasado se vio afectado por una reducción del 4,7% en los volúmenes de neumáticos vendidos. El impacto más significativo se observó en el segmento de equipos originales, particularmente en las actividades de camión y agricultura en Norteamérica, donde el mercado experimentó una contracción pronunciada.

En el mercado de reposición, se identificó una divergencia: mientras que la marca principal, Michelin, mantuvo una trayectoria de crecimiento, las otras marcas del grupo se vieron afectadas por un almacenamiento masivo de neumáticos de bajo coste por parte de los distribuidores. Sin embargo, la dirección de la empresa destacó que las ventas mostraron signos de recuperación durante el cuarto trimestre del año.

Desempeño por Segmentos

Por segmentos, el área de Turismo, Camioneta y Dos Ruedas registró un margen operativo del 11,7%, impulsado por una combinación de ventas de alto valor, donde los neumáticos de 18 pulgadas o más ya representan el 68% del total. En contraste, el sector de Camión experimentó una disminución en su margen hasta el 4,7% debido a la debilidad del mercado norteamericano de Clase 8, lo que llevó al grupo a implementar un plan de adaptación industrial y una renovación acelerada de sus gamas. El sector de Especialidades, por su parte, alcanzó un margen del 13,5%, respaldado por el dinamismo en los mercados de minería y aviación, que compensaron la debilidad del ciclo agrícola.

Además, las actividades no relacionadas con neumáticos, como Michelin Connected Fleet y Polymer Composite Solutions, contribuyeron positivamente a los resultados operativos.

Estrategia y Perspectivas Futuras

Florent Menegaux, presidente del Grupo Michelin, destacó la importancia de la movilización de los equipos para ajustar la gestión operativa en un entorno de inestabilidad arancelaria y regulatoria. Menegaux subrayó que la estrategia “Michelin in Motion 2030” avanza según lo previsto, destacando la diversificación hacia materiales de alto valor añadido. El resultado neto del grupo se situó en 1.700 millones de euros, y la compañía planea proponer un dividendo de 1,38 euros por acción en la próxima Junta General de Accionistas.

Para 2026, Michelin anticipa una estabilidad en los mercados de neumáticos, con una mejora esperada en el segundo semestre. La compañía tiene como objetivo aumentar su resultado operacional a perímetro y tipo de cambio constantes, con una meta de generación de flujo de caja libre superior a los 1.600 millones de euros.

Como muestra de confianza en su capacidad de generación de tesorería, el grupo ha anunciado un ambicioso programa de recompra de acciones de hasta 2.000 millones de euros, que se ejecutará entre 2026 y 2028.

Adicionalmente, a partir del primer trimestre del próximo año, el área de Polymer Composite Solutions pasará a constituir un nuevo segmento de información financiera independiente, lo que subraya su importancia estratégica para el futuro de la organización.