Aumento de Márgenes Empresariales en España Tras la Pandemia
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La rentabilidad de las empresas españolas ha experimentado cambios significativos a partir de la pandemia. Aunque la crisis inicial provocó una caída en los beneficios empresariales, los márgenes se recuperaron con fuerza y, seis años después, se mantienen en niveles históricamente altos.
Según los últimos datos del Observatorio de Márgenes Empresariales de la Agencia Tributaria, las empresas españolas moderaron ligeramente sus rendimientos en 2025, situándose en un 8,4% anual. Sin embargo, las declaraciones del IVA muestran un margen sobre ventas trimestral del 12,8%, ligeramente inferior a los máximos de 2024 (13,1%), pero aún superior al promedio prepandemia del 10-11%.
Es importante distinguir entre márgenes y beneficios. El margen representa la ganancia por cada venta que cubre los costos de producción, antes de considerar los gastos financieros e impuestos. Los beneficios, por otro lado, reflejan la cifra global de ganancias después de deducir todos los gastos y obligaciones.
Los datos de márgenes sobre ventas, obtenidos de las declaraciones del Impuesto de Sociedades e IVA, revelan que una parte del aumento de precios de los últimos años no ha sido absorbido por las empresas, sino que se ha destinado a ampliar sus beneficios.
Natalia Arias, del gabinete económico de CCOO, explica que las empresas han podido trasladar los aumentos de costos a los precios y, una vez que la inflación se moderó, los han mantenido o incluso aumentado.
Análisis Sectorial de los Márgenes
Tras la caída inicial por la COVID-19, los márgenes empresariales comenzaron a recuperarse en 2021, impulsados por la crisis energética y el aumento de los precios de la electricidad y el gas en 2022. El sector energético lideró inicialmente este aumento, pero luego se consolidó en el resto del tejido productivo.
Este aumento ha sido generalizado. Según la Agencia Tributaria, solo tres de los trece sectores analizados han recortado sus márgenes. Sectores como la hostelería y la restauración aumentaron sus márgenes del 9,4% al 11,6%, mientras que las empresas del comercio registraron un avance del 3,5% al 4,3%.
El sector inmobiliario, a pesar de la actividad del mercado, ha visto recortados sus márgenes, situándose en un 27,6%. Por otro lado, sectores impulsados por el Plan de Recuperación, como las actividades profesionales, científicas y técnicas (del 9,2% al 10,4%) y la información y las comunicaciones (del 13,1% al 15%), han mejorado su rentabilidad.
Aumento de Márgenes en Supermercados y Tiendas de Barrio
El Observatorio de Márgenes permite un análisis detallado a nivel de CNAE en algunos sectores, como el comercio. Los supermercados, clasificados dentro del comercio al por menor en establecimientos no especializados, se sitúan en un 6%, alcanzando máximos históricos.
La Federación de Consumidores y Usuarios CECU ha presentado una denuncia ante la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC) para investigar posibles fraudes en los márgenes de la cadena alimentaria. Esta denuncia se centra en los datos del IPC del INE, lo que ha generado controversia en el sector.
Los márgenes de panaderías, pescaderías y carnicerías, cuyos precios han experimentado subidas notables, también han aumentado, pasando de un 2,2% en 2019 a un 4,7%.
El informe de CCOO destaca el aumento de márgenes en el sector del comercio y la hostelería, que representan un 20% de la economía española y una parte importante del consumo de los hogares.
Márgenes en el Sector Financiero
Los datos de la Agencia Tributaria también incluyen información sobre el sector financiero (banca y aseguradoras), aunque solo hasta 2024. Los márgenes se sitúan en máximos históricos, en el 19%, pero en las 10 grandes entidades del sector, que concentran el 86% de los beneficios, su rendimiento escala al 31%, frente al 22% de antes de la pandemia.
Críticas del Gobierno y Medidas Propuestas
El Gobierno puso en marcha el Observatorio de Márgenes Empresariales en 2023, durante la crisis inflacionaria, y ha criticado a algunos sectores por aprovechar el aumento de precios para engordar sus cuentas.
Aunque la inflación se ha moderado, el Gobierno considera que el impacto de la mayor crisis de precios en cuatro décadas ya se ha trasladado a la estructura del tejido productivo. El presidente Pedro Sánchez ha abogado por un reparto más justo de los beneficios empresariales.
El Gobierno ha acordado con los sindicatos redactar un Real Decreto que obligará al Ejecutivo a enviar información detallada de los márgenes empresariales a las mesas de negociación de los convenios colectivos, con el objetivo de fortalecer la posición de los sindicatos en la negociación colectiva.
